2025年歲末，外匯市場迎來標志性時刻。12月25日盤中，離岸人民幣兌美元匯率升破7的整數(shù)大關(guān)，為2024年9月以來首次，匯率中間價也同步刷新近15個月高點。
自2023年5月以來的兩年半多時間里，人民幣兌美元匯率只在2024年9月25日短暫進入過“6”字頭。2025年全年，人民幣兌美元匯率走出了“先抑后揚、震蕩走升”的曲線。自2025年4月以來，人民幣兌美元持續(xù)走強，累計升值約6%。2025年年末，結(jié)匯需求持續(xù)旺盛，疊加美元反彈乏力，人民幣加速升值，終于在臨近年底的時刻一舉升破了“7”這一重要的心理關(guān)口。
年末送上“升值紅包”
進口、留學和海外旅游受益，利好國內(nèi)資本市場
人民幣兌美元升值，本質(zhì)就是人民幣更值錢了。以前需要花7元多人民幣兌換1美元，現(xiàn)在不到7元就能搞定。這個變化悄悄影響著普通民眾的海外消費和資產(chǎn)配置。
簡單來說就是，人民幣升值直接提升了人民幣的購買力，進口商品成本下降。人民幣升值后，企業(yè)進口原材料、商品的成本會降低，這種成本優(yōu)勢可能會傳遞到進口商品的零售價格上。進口商品和服務(wù)后續(xù)有可能會出現(xiàn)降價，或是優(yōu)惠活動變多的情況。
另外，留學、海外旅游、海外購物等成本將隨之下降，對于要兌換美元交學費、生活費的家庭來說，這波升值就是“直接省錢”。比如赴美留學一年學費5萬美元，以前匯率7.3的時候，要花36.5萬元人民幣；現(xiàn)在按7的匯率算，只要35萬元，一下子就能省1.5萬元。
歷史數(shù)據(jù)顯示，人民幣升值周期往往伴隨A股回暖，因為外資更愿意進來購買中國資產(chǎn)。同時，人民幣升值也為個人進行全球資產(chǎn)配置提供了更有利的窗口。
匯管信息研究院副院長趙慶明在接受新京報貝殼財經(jīng)記者采訪時表示，人民幣升值的影響具有兩面性：對國內(nèi)資本市場尤其是股市屬于利好；會降低進口商品成本、提升進口商品利潤，同時對出口形成一定抑制，但從2000年以來的實際情況看，人民幣升值并未顯著壓制出口，反而多次出現(xiàn)出口增速加快的現(xiàn)象。
人民幣破7后能走多遠？
2026年人民幣有望保持溫和升值
對普通人來說，很多人會問：“人民幣還會繼續(xù)升值嗎？現(xiàn)在兌換美元是否劃算？”其實監(jiān)管部門一直在強調(diào)要“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”。央行貨幣政策委員會近日召開的2025年第四季度例會要求，增強外匯市場韌性，穩(wěn)定市場預期，防范匯率超調(diào)風險。
不過多位市場專家表示，2026年人民幣有望保持溫和升值。
東方金誠首席宏觀分析師王青對記者表示，預計短期內(nèi)人民幣還會處在一個偏強運行狀態(tài)；在市場情緒偏高帶動下，在岸市場升值“破7”的可能性也比較大，但接下來能否站穩(wěn)7之上有待進一步觀察?？紤]到近期人民幣兌美元升值較快，也意味著反向波動的動能在累積，后期匯市波動性有可能加大。
趙慶明指出，近期人民幣走強，從國際外匯市場角度看，驅(qū)動因素是美元走弱，這并不意味著人民幣已開啟升值周期。對于人民幣匯率的合理均衡水平，趙慶明認為，人民幣均衡匯率應(yīng)體現(xiàn)為區(qū)間特征，結(jié)合2014年至今的匯率波動情況來看，6.05—7.35大概率是官方認同的運行區(qū)間：2014年人民幣未升破6，今年匯率跌至7.35附近后便止跌回升，印證了這一區(qū)間的有效性。
南華期貨宏觀外匯分析師周驥對新京報貝殼財經(jīng)記者表示，對于人民幣能否持續(xù)升值，一個核心的觸發(fā)器在于中美利差的動態(tài)變化。在過去一段時間里，中美之間顯著的利差是導致資金傾向于持有美元、從而對人民幣構(gòu)成貶值壓力的重要原因。當前這一格局正在發(fā)生逆轉(zhuǎn)。利差的收窄，意味著持有人民幣資產(chǎn)的相對回報正在提升，這將吸引更多外資流入，增加對人民幣的需求。
銀河證券宏觀團隊指出，2026年人民幣匯率將呈現(xiàn)穩(wěn)健的溫和升值趨勢，年底將向6.9靠攏。驅(qū)動人民幣的升值因素來自中國名義經(jīng)濟增速回升、美聯(lián)儲更為大幅的降息、匯率升值預期與預期的自我實現(xiàn)形成向上螺旋之下的供求關(guān)系改善。
不過也有部分市場人士對明年人民幣的走勢顯得較為樂觀。英大證券首席經(jīng)濟學家鄭后成預計，在經(jīng)歷長達2年半左右的“筑底”階段后，人民幣匯率大概率在2026年迎來升值的“主升浪”。
五礦證券宏觀首席分析師尤春野指出，人民幣升值的趨勢有望持續(xù)，但升值將會是緩慢的、逐步的升值趨勢，而非快速大幅升值。
推動人民幣升值的因素逐漸增多，市場關(guān)注度也開始升溫，中信證券股票策略團隊認為，投資者要逐步適應(yīng)在一個人民幣持續(xù)升值的環(huán)境下去做資產(chǎn)配置。
目前出手換匯是否合適？
根據(jù)需求即時換匯即可
對于普通人目前出手換匯是否合適的問題，趙慶明認為，如果存在實際換匯的需要，如購物、國外旅游和海外上學等，根據(jù)需求即時換匯即可。因為匯率總是波動的，準確預測匯率的波動區(qū)間是比較困難的。
如果在年初，人民幣兌美元匯率為7.3附近時將人民幣換成美元，經(jīng)過此輪人民幣升值，意味著美元資產(chǎn)換成人民幣后會變少。比如你有10萬美元存款，以前7.3的匯率能換73萬元，現(xiàn)在只能換70萬元，直接少了3萬元；就算美元存款有3%左右的利息，也不夠抵消匯率帶來的損失。
另外，如果將美元資產(chǎn)作為資產(chǎn)配置來說，資產(chǎn)配置行為本身就存在一定的風險，資產(chǎn)配置不能單純看美元的利率，更多的還是要看投資方向，比如將美元資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成美股等方面的收益。
新京報貝殼財經(jīng)記者 張曉翀
編輯 岳彩周
校對 盧茜
