千分一創(chuàng)業(yè)板IPO獲深交所受理。
深圳市千分一智能技術(shù)股份有限公司（簡(jiǎn)稱：千分一），這家專注于智能筆研發(fā)制造的國家級(jí)“專精特新‘小巨人’企業(yè)”，正式向資本市場(chǎng)邁出關(guān)鍵一步。
過去三年，千分一業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼——營業(yè)收入從1.91億元飆升至6.36億元、凈利潤(rùn)持續(xù)攀升。
公司在此次IPO相關(guān)表述中明確指出，基于教育數(shù)字化、AI推動(dòng)的消費(fèi)電子智能化等發(fā)展趨勢(shì)，智能筆行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模不斷提升，產(chǎn)品持續(xù)創(chuàng)新，公司正迎來前所未有的發(fā)展機(jī)遇。
對(duì)于上市目的，公司希望通過上市獲取發(fā)展資金、拓寬融資渠道，助力公司擴(kuò)充產(chǎn)能、加大研發(fā)投入、提升品牌知名度及影響力。
然而，貝殼財(cái)經(jīng)記者拆解招股說明書，發(fā)現(xiàn)公司的外銷占比超六成、客戶集中度高、產(chǎn)品單一等多重風(fēng)險(xiǎn)，為千分一的上市前景蒙上陰影。
千分一IPO進(jìn)展。深交所官網(wǎng)截圖
近三年業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，智能筆撐起了九成以上營收
一支智能筆能創(chuàng)造多大市場(chǎng)價(jià)值？千分一以年?duì)I收超億元的業(yè)績(jī)，給出了答案。
招股說明書顯示，千分一是一家智能筆技術(shù)方案供應(yīng)商，專注于為用戶提供智能、便捷、擬真的感知與交互體驗(yàn)?；诓煌膽?yīng)用場(chǎng)景，千分一的智能筆產(chǎn)品可搭配平板電腦、學(xué)習(xí)機(jī)、筆記本電腦、智能手機(jī)等智能終端設(shè)備。
2022年至2024年以及2025年上半年，千分一的營業(yè)收入分別約為1.91億元、3.31億元、6.36億元、4.86億元；同期，其扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別約為1254.33萬元、3363.83萬元、9865.33萬元、8013.14萬元。
智能筆撐起了千分一九成以上的營收。公司坦言：“我們的產(chǎn)品以智能筆為主，占主營業(yè)務(wù)收入的比例平均超過97%。同時(shí)，公司正在拓展智能生活產(chǎn)品領(lǐng)域等智能筆外其他領(lǐng)域產(chǎn)品，但目前銷售規(guī)模相對(duì)較小?！?/p>
千分一的主要業(yè)務(wù)指標(biāo)。企業(yè)招股說明書截圖
招股說明書顯示，2022年至2024年以及2025年上半年，千分一的智能筆銷量分別為237.13萬支、310.94萬支、727.65萬支、619.87萬支。
智能筆銷量攀升背后，一方面，得益于下游消費(fèi)電子行業(yè)需求旺盛、疊加公司拓展線上營銷渠道；另一方面，受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、營銷策略等因素影響，公司智能筆價(jià)格有所波動(dòng)。
2022年至2024年以及2025年上半年，千分一的智能筆單價(jià)分別為76.33元、97.56元、82.76元、73.90元。
需要警惕的是，在這亮眼的營收數(shù)據(jù)里，外銷收入占比較大。2022年至2024年以及2025年上半年，千分一的外銷收入分別約為1.15億元、1.88億元、4.05億元、2.87億元，占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入比重分別為62.98%、60.19%、65.20%、60.44%。
這意味著，千分一主要產(chǎn)品的需求在一定程度上會(huì)受到相關(guān)國家或地區(qū)關(guān)稅、進(jìn)出口貿(mào)易政策等因素的影響。如果未來國際政治環(huán)境、貿(mào)易政策、關(guān)稅壁壘等發(fā)生重大不利變化，相關(guān)國家或地區(qū)對(duì)中國大陸智能筆產(chǎn)品采取限制政策、提高關(guān)稅或采取其他貿(mào)易保護(hù)措施，將會(huì)對(duì)中國大陸智能筆行業(yè)造成不利影響，從而對(duì)千分一的業(yè)務(wù)開展和經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。
外銷收入占比較高不僅令千分一存在貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)，還帶來了匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
千分一的外銷產(chǎn)品主要以美元計(jì)價(jià)。2022年至2024年以及2025年上半年，公司匯兌收益分別為290.50萬元、127.10萬元、327.51萬元及141.18萬元。
這意味著，如果未來人民幣出現(xiàn)大幅升值，公司會(huì)因匯兌損失增加，相對(duì)境外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的價(jià)格優(yōu)勢(shì)被減弱，在外幣銷售價(jià)格不變的情況下，以人民幣折算的銷售收入減少，進(jìn)而對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>
亞馬遜、科大訊飛等現(xiàn)身客戶名單，報(bào)告期內(nèi)應(yīng)收賬款激增
一個(gè)看似小眾的“智能筆”產(chǎn)品，為何能創(chuàng)造出年?duì)I收過億的奇跡？
依據(jù)招股說明書，千分一沒有簡(jiǎn)單定位為傳統(tǒng)“消費(fèi)電子公司”，而是“智能筆技術(shù)方案供應(yīng)商”——它既是消費(fèi)電子企業(yè)（擁有metapen等自有品牌矩陣），更是教育、辦公等場(chǎng)景數(shù)字化流程的賦能者，采用“ODM行業(yè)解決方案+自有品牌產(chǎn)品”雙輪驅(qū)動(dòng)模式，在“賣產(chǎn)品”的同時(shí)，更通過核心技術(shù)為客戶“賣方案”。
報(bào)告期內(nèi)，千分一均為“買斷式銷售”。在ODM模式下，公司結(jié)合自身技術(shù)儲(chǔ)備，按照客戶的產(chǎn)品方案、規(guī)格性能等需求進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計(jì)、生產(chǎn)制造并向客戶銷售，客戶再搭配其自有品牌的平板電腦、筆記本電腦、智能手機(jī)等終端設(shè)備組合銷售。
千分一的客戶名單很長(zhǎng)，包括亞馬遜、聯(lián)想、華碩、惠普、OPPO、vivo、科大訊飛、作業(yè)幫、好未來、猿輔導(dǎo)、讀書郎等。公司表示，客戶對(duì)其技術(shù)實(shí)力、產(chǎn)品質(zhì)量及交付能力等較為認(rèn)可，訂單量持續(xù)增長(zhǎng)；另外，千分一構(gòu)建了idrawgear、metapen、Penoval及MAXEYE四大智能筆品牌，產(chǎn)品通過亞馬遜等電商平臺(tái)銷向國內(nèi)外消費(fèi)者，銷量持續(xù)增長(zhǎng)。
不過，記者發(fā)現(xiàn)，報(bào)告期各期，千分一向前五大客戶的銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為66.96%、46.32%、44.42%及46.68%，客戶相對(duì)集中。
“公司產(chǎn)品主要搭配于平板電腦、學(xué)習(xí)機(jī)、筆記本電腦等智能終端設(shè)備，下游行業(yè)的市場(chǎng)集中度較高，導(dǎo)致公司的客戶集中度較高?！鼻Х忠唤忉尫Q。
但是，這背后的隱患不容忽視。如果公司因產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量不符合主要客戶要求導(dǎo)致雙方合作關(guān)系發(fā)生重大不利變化，或主要客戶未來因經(jīng)營狀況惡化導(dǎo)致對(duì)公司的訂單需求大幅下滑，將可能對(duì)公司的經(jīng)營業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。
報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為2220.65萬元、6431.59萬元、14211.24萬元及20798.63萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)比重分別為10.23%、20.79%、29.83%及41.33%。
若受宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、行業(yè)發(fā)展政策、自身經(jīng)營等方面因素的影響，公司主要客戶的財(cái)務(wù)及經(jīng)營狀況出現(xiàn)較大波動(dòng)，出現(xiàn)無法按期回款，或因客戶喪失支付能力而造成較大金額的應(yīng)收壞賬等情形，將會(huì)影響公司資金的流動(dòng)性，造成一定的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 閻俠 編輯 陳莉 校對(duì) 盧茜
