12月10日至11日，中央經(jīng)濟工作會議在北京召開。作為來年宏觀經(jīng)濟政策最權(quán)威的風向標，這次會議在“十四五”圓滿收官與“十五五”開篇布局的歷史交匯點上，明確了2026年中國經(jīng)濟的發(fā)展重點。
貝殼財經(jīng)記者發(fā)現(xiàn)，相較于往年，本次會議在延續(xù)“穩(wěn)中求進”總基調(diào)的同時，更著重強調(diào)了 “提質(zhì)增效”，并多次提及“高質(zhì)量發(fā)展”。這意味著新一年的經(jīng)濟工作，不僅關(guān)注增長之“量”，更追求發(fā)展之“質(zhì)”。
在此背景下，新京報貝殼財經(jīng)推出“首席看經(jīng)濟”系列專訪，深度解讀中央經(jīng)濟工作會議精神，明晰2026年重點工作任務。本期對話嘉賓為中信建投證券首席經(jīng)濟學家黃文濤。
中信建投證券首席經(jīng)濟學家黃文濤。受訪者供圖
“明確提出‘統(tǒng)籌國內(nèi)經(jīng)濟工作與國際經(jīng)貿(mào)斗爭’，預示2026年將面臨更復雜的外部挑戰(zhàn)”
新京報貝殼財經(jīng)：今年中央經(jīng)濟工作會議在宏觀政策表述上有哪些新變化？
黃文濤：在宏觀政策導向來看，今年的表述更加具體、清晰，突出強調(diào)必須充分挖掘經(jīng)濟潛能，堅持政策支持和改革創(chuàng)新并舉，做到既“放得活”又“管得好”，堅持投資于物和投資于人緊密結(jié)合，并以苦練內(nèi)功來應對外部挑戰(zhàn)。
關(guān)于當前主要矛盾方面，會議從強調(diào)“國內(nèi)需求不足”改為“國內(nèi)供強需弱矛盾突出”，把“供給偏強、需求偏弱”的結(jié)構(gòu)性問題點得更透。同時，明確提出“統(tǒng)籌國內(nèi)經(jīng)濟工作與國際經(jīng)貿(mào)斗爭”，這與前期政治局會議表述一致，預示2026年我國將面臨更復雜的外部挑戰(zhàn)，政策也將更注重內(nèi)循環(huán)與自主可控能力建設。
在政策取向上，則從“以進促穩(wěn)”轉(zhuǎn)為“提質(zhì)增效”，要求加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，進一步提升宏觀經(jīng)濟治理效能。
新京報貝殼財經(jīng)：會議提出繼續(xù)實施更加積極的財政政策和寬松的貨幣政策，你對2026年的這兩項政策有何預期？
黃文濤：整體來看，會議延續(xù)了積極財政政策基調(diào)，總體表述偏穩(wěn)。比如，強調(diào)保持必要的財政赤字、債務總規(guī)模和支出總量，同時要重視解決地方財政困難、嚴肅財經(jīng)紀律。
相比之下，2024年財政政策的表述偏重“提高財政赤字率”“增加超長期特別國債和地方專項債發(fā)行使用”等，突出的是加大力度、擴大總量。今年則更加強調(diào)財政可持續(xù)性、風險和紀律。因此，預計2026年赤字率保持不低于4%，廣義口徑或抬升至8.8%左右，支出端進一步強化“投資于人”的領(lǐng)域。
貨幣政策方面，會議把“物價合理回升”寫進總要求；并強調(diào)暢通貨幣政策傳導機制，引導金融機構(gòu)加力支持擴大內(nèi)需、科技創(chuàng)新、中小微企業(yè)等重點領(lǐng)域，這表明價格和傳導機制被放在更加突出的位置。預計2026年中國通脹有望呈現(xiàn)溫和回升態(tài)勢，CPI有望回升至0.5%以上，PPI降幅繼續(xù)收窄至小幅正增長。
預計明年將在設備更新、“兩重”基礎設施投資和新基建領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力
新京報貝殼財經(jīng)：“堅持內(nèi)需主導、建設強大國內(nèi)市場”位列重點任務之首背后有哪些考慮？
黃文濤：這表明內(nèi)需主導和國內(nèi)大市場建設仍是政策發(fā)力的關(guān)鍵抓手。
消費領(lǐng)域，會議提出“制定實施城鄉(xiāng)居民增收計劃”和“清理消費領(lǐng)域不合理限制措施”，呼應“十五五”規(guī)劃建議提出的“實施城鄉(xiāng)居民增收計劃”“推動形成橄欖型分配格局”，更突出制度型增收與營商環(huán)境改善，預計明年將形成完整方案。
會議還提出要優(yōu)化“兩新”政策實施。今年1-11月，消費品以舊換新帶動相關(guān)商品銷售額超2.5萬億元，惠及超3.6億人次。預計明年在3000億元額度基礎上，進一步提升額度，并擴容至服務消費等類目。
投資方面，會議明確提出推動投資止跌回穩(wěn)，直面投資下行壓力。2025年，雖然高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資增長強勁，但整體投資增長動能受限，特別是民間投資信心仍有不足。1-10月，全國固定資產(chǎn)投資同比下降1.7%，地產(chǎn)投資仍是主要拖累項，制造業(yè)和基建投資也出現(xiàn)不同程度下滑。民間投資增長則依然乏力。企業(yè)產(chǎn)能利用率表現(xiàn)不佳，供需失衡的問題依然存在。
因此，預計明年會繼續(xù)發(fā)揮新型政策性金融工具作用，在設備更新、“兩重”基礎設施投資和新基建領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力。
未來的公積金改革，預計會更加緊密地和長租房、存量去化等政策綁定
新京報貝殼財經(jīng)：怎么看待房地產(chǎn)政策有關(guān)表述的調(diào)整？這意味著什么？
黃文濤：在本次會議中，房地產(chǎn)政策表述由“止跌回穩(wěn)”改為控增量、去庫存、優(yōu)供給，鼓勵收儲，在需求側(cè)則提出要深化住房公積金制度改革，有序推動“好房子”建設。
近年來，政府在公積金領(lǐng)域已經(jīng)推出了一系列措施，包括利率連續(xù)下調(diào)、覆蓋人群擴展到靈活就業(yè)、支持租房提取、業(yè)務數(shù)字化等。從中央文件看，目前對住房公積金的定位，已經(jīng)從單純的“購房優(yōu)惠貸款工具”，轉(zhuǎn)向服務“好房子”、支持房地產(chǎn)發(fā)展新模式的一塊重要拼圖。
未來的公積金改革，預計會更加緊密地和保障性住房、長租房、存量去化等政策綁定。
新京報貝殼財經(jīng)：會議提出，改革是推動我國經(jīng)濟社會發(fā)展的根本動力，其中一項關(guān)鍵改革舉措是制定全國統(tǒng)一大市場建設條例。此次再次強調(diào)全國統(tǒng)一大市場建設背后有哪些考慮？具體可以怎么做？
黃文濤：此次再次強調(diào)縱深推進全國統(tǒng)一大市場建設，是在“十五五”時期加快構(gòu)建新發(fā)展格局、著力推動高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略方針指引下，基于對明年新形勢的研判，對于做好開局工作的重要部署。這次會議明確提出，通過實踐，我們對做好新形勢下經(jīng)濟工作又有了新的認識和體會，必須充分挖掘經(jīng)濟潛能，必須以苦練內(nèi)功來應對外部挑戰(zhàn)?！巴跐撃堋焙汀熬殐?nèi)功”，就是統(tǒng)一大市場建設的重要考慮。
我們要通過全國統(tǒng)一大市場建設，把我國經(jīng)濟的潛力優(yōu)勢，進一步轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟內(nèi)生高質(zhì)量增長的發(fā)展實績。習近平總書記指出，我國經(jīng)濟有四大優(yōu)勢，包括中國特色社會主義制度優(yōu)勢、超大規(guī)模市場優(yōu)勢、完整產(chǎn)業(yè)體系優(yōu)勢、豐富人才資源優(yōu)勢。
具體工作上，基本實施架構(gòu)是“五統(tǒng)一、一開放”。包括統(tǒng)一市場基礎制度，統(tǒng)一市場基礎設施，統(tǒng)一政府行為尺度，統(tǒng)一市場監(jiān)管執(zhí)法，統(tǒng)一要素資源市場，持續(xù)擴大對內(nèi)對外開放。我國前期發(fā)布了《全國統(tǒng)一大市場建設指引（試行）》，這次會議提出，將制定全國統(tǒng)一大市場建設條例，通過全面的改革攻堅，增強高質(zhì)量發(fā)展動力活力。
新京報貝殼財經(jīng)記者 胡萌 編輯 陳莉 校對 楊利
