伴隨著2024年的行業(yè)調(diào)整結(jié)束，主要的啤酒上市企業(yè)青島啤酒、華潤(rùn)啤酒、重慶啤酒、百威亞太、燕京啤酒、珠江啤酒已經(jīng)交出了2024年度成績(jī)單。從各個(gè)酒企的財(cái)報(bào)中，新京報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，2024年燕京啤酒、珠江啤酒呈現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)狀態(tài)，高端化依舊是各個(gè)企業(yè)的主要話題。
從渠道來(lái)看，啤酒企業(yè)正在不斷創(chuàng)新市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)模式，加快新商業(yè)、新零售業(yè)務(wù)拓展，例如與美團(tuán)、餓了么、1919等平臺(tái)的合作，讓啤酒企業(yè)的非即飲渠道增量明顯。從銷售來(lái)看，第一季度，作為啤酒行業(yè)的傳統(tǒng)銷售淡季，已經(jīng)發(fā)布一季報(bào)的啤酒企業(yè)實(shí)現(xiàn)了逆襲，交出了亮眼的成績(jī)單。業(yè)內(nèi)人士指出，啤酒行業(yè)進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)后，2024年受天氣影響，即飲渠道承壓。但行業(yè)全面進(jìn)入高端化新階段，啤酒行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)趨緩，發(fā)力新零售渠道也符合目前年輕消費(fèi)群體的消費(fèi)習(xí)慣，長(zhǎng)期來(lái)看，啤酒行業(yè)依然有著不少新增長(zhǎng)點(diǎn)。
行業(yè)保持高端化
根據(jù)上述啤酒企業(yè)財(cái)報(bào)顯示，2024年超過(guò)300億元營(yíng)收的啤酒企業(yè)有三家，分別是華潤(rùn)啤酒營(yíng)收為386.35億元，青島啤酒營(yíng)收為321.38億元，百威亞太營(yíng)收超400億元。燕京啤酒與重慶啤酒營(yíng)收超100億元，其中，重慶啤酒營(yíng)業(yè)總收入146.45億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)31.85億元，凈利潤(rùn)12.45億元。
在6家主要的啤酒上市企業(yè)中，燕京啤酒與珠江啤酒保持了增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，珠江啤酒公司2024年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，其中營(yíng)收57.31億元，同比增長(zhǎng)6.56%，歸母凈利潤(rùn)8.1億元，同比增長(zhǎng)29.95%。燕京啤酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入146.67億元，同比增長(zhǎng)3.20%，凈利潤(rùn)10.56億元，同比增長(zhǎng)63.74%。成為公司自成立以來(lái)最好的業(yè)績(jī)，雙創(chuàng)歷史新高。凈利潤(rùn)水平更一舉超過(guò)2022年與2023年凈利潤(rùn)總和。
在各個(gè)酒企的財(cái)報(bào)中，高端化是被提及次數(shù)最多的行業(yè)趨勢(shì)，跳出傳統(tǒng)漲價(jià)思維，為行業(yè)發(fā)展帶來(lái)新的解題思路。
華潤(rùn)啤酒財(cái)報(bào)顯示，受益于啤酒和白酒業(yè)務(wù)高端化戰(zhàn)略的持續(xù)發(fā)展，2024年的毛利率同比上升1.2個(gè)百分點(diǎn)至42.6%。華潤(rùn)啤酒高端啤酒產(chǎn)品持續(xù)發(fā)力，2024年高檔及以上啤酒銷量較去年同期實(shí)現(xiàn)超過(guò)9%的增長(zhǎng)。其中，“喜力”在高基數(shù)的情況下仍取得近兩成增長(zhǎng)，“老雪”“紅爵”在2024年銷量基本實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)，高端產(chǎn)品“醴”銷量同比增長(zhǎng)35%。同時(shí)，次高檔及以上啤酒及核心產(chǎn)品的整體銷量均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，中檔及以上啤酒銷量占比首次于全年超過(guò)50%。
重慶啤酒也表示，公司積極應(yīng)對(duì)日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，在“揚(yáng)帆27”戰(zhàn)略指引下，持續(xù)推動(dòng)“大城市”計(jì)劃，聚焦新的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。公司持續(xù)推進(jìn)多元化品牌組合和高端化戰(zhàn)略，盡管整體銷量下滑0.75%，全年高端啤酒銷量占比依然實(shí)現(xiàn)提升。
事實(shí)上，啤酒行業(yè)的高端化早已進(jìn)行，但如今高端化打法與此前并不相同。重慶啤酒總裁李志剛表示，啤酒行業(yè)高端化有兩種方式：提價(jià)、更好的產(chǎn)品?！爸貞c啤酒的高端化產(chǎn)品依舊在保持增長(zhǎng)，主要的增長(zhǎng)來(lái)源是非現(xiàn)飲渠道的增長(zhǎng)，以產(chǎn)品1664來(lái)看，2024年這款產(chǎn)品的拉罐產(chǎn)品獲得了超過(guò)40%的增長(zhǎng)速度。”
華潤(rùn)啤酒執(zhí)行董事及董事會(huì)主席侯孝海在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，華潤(rùn)啤酒于2017年啟動(dòng)“3+3+3”高端化發(fā)展戰(zhàn)略，緊抓高質(zhì)量發(fā)展的主旋律，在2023年至2025年推動(dòng)公司“決勝高端”，實(shí)現(xiàn)了生產(chǎn)效率、產(chǎn)品質(zhì)量和企業(yè)效率的持續(xù)提升，同時(shí)把握新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、科技創(chuàng)新、數(shù)智化轉(zhuǎn)型等新機(jī)遇。侯孝海認(rèn)為，2025年在消費(fèi)場(chǎng)景恢復(fù)的情況下，啤酒的銷量也會(huì)觸底回升。
高端化背后也不再是價(jià)格戰(zhàn)的競(jìng)爭(zhēng)。李志剛稱，“我不覺(jué)得未來(lái)高端化會(huì)單純從提價(jià)去做，而是更多的創(chuàng)新、更多的品類拓寬，更多的不同價(jià)格帶的組合，給消費(fèi)者提供不一樣的應(yīng)用場(chǎng)景、產(chǎn)品?！焙钚⒑Ｒ脖硎荆瑑r(jià)格戰(zhàn)在新的商業(yè)世界里是最差的策略，價(jià)格戰(zhàn)解決不了當(dāng)前現(xiàn)狀，也不是消費(fèi)品的必然選項(xiàng)，對(duì)未來(lái)的傷害性更大。
發(fā)力即時(shí)零售業(yè)務(wù)
啤酒行業(yè)進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)階段，但有時(shí)“看天吃飯”的啤酒行業(yè)，隨著消費(fèi)者需求變化，除了即飲渠道（餐飲等），非即飲渠道（電商等）也在持續(xù)增長(zhǎng)，通過(guò)“線上+線下”的方式，將產(chǎn)品與服務(wù)相融合，成為啤酒行業(yè)的新風(fēng)向。
根據(jù)青島啤酒財(cái)報(bào)顯示 ，報(bào)告期內(nèi)，青島啤酒線上產(chǎn)品銷量同比增長(zhǎng)21%，連續(xù)12年保持增長(zhǎng)；公司加快推進(jìn)新鮮直送業(yè)務(wù)布局，青島精品原漿和水晶純生啤酒產(chǎn)品在24座城市實(shí)現(xiàn)新鮮直送，滿足了消費(fèi)者個(gè)性化、多元化、場(chǎng)景化需求。在國(guó)際市場(chǎng)，青島啤酒持續(xù)推進(jìn)海外市場(chǎng)產(chǎn)品分銷覆蓋和品牌傳播，目前青島啤酒已行銷全球超120個(gè)國(guó)家和地區(qū)。
即時(shí)零售每年以50%以上的速度在增長(zhǎng)，已經(jīng)從應(yīng)急購(gòu)買逐漸向“萬(wàn)物到家”轉(zhuǎn)型。青島啤酒電商總監(jiān)史永剛在一次演講中表示，即時(shí)零售不僅推動(dòng)線下和各業(yè)務(wù)單位業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、促進(jìn)企業(yè)增效，也通過(guò)近距離配送優(yōu)化了顧客的消費(fèi)體驗(yàn)，今后將成為品牌創(chuàng)新?tīng)I(yíng)銷的新焦點(diǎn)。
事實(shí)上，即時(shí)零售平臺(tái)的酒水業(yè)務(wù)增速正在加快。據(jù)美團(tuán)閃購(gòu)數(shù)據(jù)顯示，2023年酒水即時(shí)零售市場(chǎng)規(guī)模接近200億元，預(yù)計(jì)到2027年市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò)1000億元。頭部平臺(tái)如美團(tuán)、京東到家、抖音等，均將酒水列為增速最快的品類之一。
珠江啤酒在財(cái)報(bào)中表示，2024年，公司在渠道創(chuàng)新發(fā)力增優(yōu)勢(shì)。精耕傳統(tǒng)渠道建設(shè)，深耕新零售渠道，強(qiáng)化傳統(tǒng)電商、直播電商、即時(shí)達(dá)平臺(tái)和全國(guó)零食連鎖等新零售業(yè)務(wù)創(chuàng)新，拓展特通渠道。
2025年，依舊有頭部企業(yè)在加碼即時(shí)零售。今年4月初，雪花啤酒與歪馬送酒達(dá)成2025年的T2T戰(zhàn)略合作。雙方成立聯(lián)合項(xiàng)目組，開(kāi)發(fā)即時(shí)零售專屬精釀，并引入高端線產(chǎn)品，冷鏈鎖鮮直達(dá)。酒水專營(yíng)點(diǎn)以閃電倉(cāng)模式30分鐘急速配送，瞄準(zhǔn)電競(jìng)、露營(yíng)、夜市等場(chǎng)景的定制化產(chǎn)品服務(wù)。華潤(rùn)啤酒總裁趙春武表示，歪馬送酒的即時(shí)履約能力與用戶洞察經(jīng)驗(yàn)，將為雪花拓展年輕消費(fèi)群體提供有力支持。
李志剛在接受新京報(bào)記者采訪時(shí)表示，即時(shí)零售為啤酒行業(yè)帶來(lái)機(jī)遇，尤其是當(dāng)消費(fèi)者減少外出用餐，這樣的消費(fèi)場(chǎng)景給即時(shí)零售帶來(lái)機(jī)會(huì)。當(dāng)消費(fèi)者需求被放大，重慶啤酒也在考慮如何做好這方面渠道的合作?！拔矣X(jué)得在即時(shí)零售方面，還需要做更多更深入的合作。比如我們旗下的品牌1664與美團(tuán)做鮮花平臺(tái)的合作。另外，我們旗下的烏蘇品牌跟肯德基合作，也會(huì)落實(shí)到美團(tuán)的平臺(tái)?！痹诶钪緞偪磥?lái)，即時(shí)零售是一個(gè)重要的增量渠道，但需要企業(yè)自己判定，在強(qiáng)勢(shì)市場(chǎng)，如何平衡即時(shí)零售與傳統(tǒng)零售的一種關(guān)系。
一季度業(yè)績(jī)亮眼
盡管2024年受到天氣影響較大，但上市的啤酒企業(yè)在2025年沒(méi)有延續(xù)這一影響，交出了一季度的亮眼成績(jī)單。
東吳證券發(fā)布研報(bào)顯示，2025年第一季度啤酒板塊營(yíng)收200.43億元，同比增長(zhǎng)3.68%，歸母凈利潤(rùn)25.19億元，同比增長(zhǎng)10.62%，2025年一季度呈現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)。一方面經(jīng)營(yíng)節(jié)奏支撐量?jī)r(jià)表現(xiàn)回暖，銷量表現(xiàn)穩(wěn)健，第二、三季度進(jìn)入低基數(shù)階段，銷量節(jié)奏有望邊際向好，同時(shí)中高檔品類升級(jí)的大邏輯仍將持續(xù)兌現(xiàn)，經(jīng)營(yíng)層面量?jī)r(jià)邊際提速可期；另一方面，當(dāng)前餐飲修復(fù)節(jié)奏仍相對(duì)緩慢，期待政策加力支持餐飲渠道更快修復(fù)，對(duì)啤酒量?jī)r(jià)形成正向支撐。
具體到啤酒企業(yè)來(lái)看，重慶啤酒第一季度報(bào)告顯示，2025年1月—3月，公司實(shí)現(xiàn)啤酒銷量88.35萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)1.93％；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入43.55億元，同比增長(zhǎng)1.46％；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.73億元，同比增長(zhǎng)4.59％；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)4.67億元，同比增長(zhǎng)4.74％。對(duì)于業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，李志剛表示，第一季度的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要來(lái)自兩個(gè)方面，一方面來(lái)自量的提升，另一個(gè)方面是成本的優(yōu)化。新品也剛剛推出不久，所以這些新品希望未來(lái)能帶來(lái)更大的價(jià)值。
青島啤酒第一季度報(bào)告顯示，1月—3月該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入104.46億元，同比提升2.91%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為17.1億元，同比提升7.08%；累計(jì)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷量226.1萬(wàn)千升，其中主品牌青島啤酒實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷量137.5萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)4.1%；中高端以上產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷量101.1萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)5.3%。
延續(xù)了2024年增勢(shì)，燕京啤酒在第一季度依舊保持業(yè)績(jī)雙增長(zhǎng)。根據(jù)燕京啤酒一季報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，燕京啤酒實(shí)現(xiàn)啤酒銷量99.5萬(wàn)千升（含托管企業(yè)），大單品燕京U8繼續(xù)保持30%以上的高增速；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入38.27億元，同比增長(zhǎng)6.69%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.65億元，同比增長(zhǎng)61.10%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益凈利潤(rùn)1.53億元，同比增長(zhǎng)49.11%。繼續(xù)保持高效能、高質(zhì)量發(fā)展態(tài)勢(shì)，2025年迎來(lái)首季“開(kāi)門(mén)紅”。
并非所有啤酒企業(yè)都保持增長(zhǎng)，百威亞太業(yè)績(jī)持續(xù)不振。公司銷量為19.74億公升，同比下降6.1%；收入14.61億美元，同比下降7.5%；毛利為7.45億美元，同比下降11.94%；歸母凈利潤(rùn)2.34億美元，同比下降18.47%。
侯孝海對(duì)行業(yè)發(fā)展保持積極心態(tài)。在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，侯孝海表示，未來(lái)五年，我相信規(guī)模化、基本盤(pán)的穩(wěn)定會(huì)是T5共同關(guān)注的。而高端化、規(guī)?；?，個(gè)性化、口味的多元化、場(chǎng)景化和健康化會(huì)在未來(lái)3到5年展現(xiàn)不同姿態(tài)?！?025年華潤(rùn)啤酒向著多元化、精釀化方向發(fā)展 ，增加與即時(shí)零售的合作升級(jí)，開(kāi)始部署推出新的戰(zhàn)略合作，包括加工、定制化業(yè)務(wù)，這些對(duì)華潤(rùn)啤酒增強(qiáng)在市場(chǎng)上的規(guī)模和產(chǎn)品升級(jí)會(huì)有很大的推進(jìn)作用。如果天氣‘不搗亂’的話，我相信2025年會(huì)比2024年更好。”
東吳證券表示，當(dāng)前中國(guó)啤酒龍頭的自由現(xiàn)金流有望維持高質(zhì)高位水平，分紅率、股息率穩(wěn)步提升值得期待。2018年以來(lái)的本輪啤酒產(chǎn)業(yè)升級(jí)，龍頭凈利率得到了實(shí)質(zhì)性大幅提升，這是自由現(xiàn)金流大幅改善的最核心原因；同時(shí)聚焦中高端啤酒品類而投建的智能化大廠建設(shè)支出已從階段性高位逐步回落，后續(xù)資本開(kāi)支有望回落到穩(wěn)態(tài)水平，這是自由現(xiàn)金流持續(xù)穩(wěn)健的邏輯支撐。
新京報(bào)記者 王子揚(yáng)
編輯 唐崢
校對(duì) 趙琳
