鵬輝能源（300438.SZ）交出上市以來最差成績單。
4月23日晚間鵬輝能源披露2024年年報，報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入79.61億元，同比上升14.83%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2.52億元，同比下降 685.72%，為2015年上市以來的首次虧損。
4月24日，鵬輝能源收22.67元/股，跌4.47%。
鵬輝能源在年報中表示，2024年電芯價格已經(jīng)逼近甚至跌破企業(yè)生產(chǎn)成本。年報數(shù)據(jù)顯示，除了鋰電池業(yè)務收入下降外，資產(chǎn)減值與信用減值同樣導致了企業(yè)虧損。
營收下滑的同時支出增加，鵬輝能源的資金實力面臨考驗。貝殼財經(jīng)記者關注到，鵬輝能源2024年的流動比率為0.98，自2015年上市以來首次低于1。去年下半年企業(yè)拋出了合計83億元的擴產(chǎn)計劃，特別是一項半固態(tài)電池量產(chǎn)計劃。在對2025年經(jīng)營計劃的表述中，鵬輝能源同樣提出將固態(tài)電池視為“一號工程”。
今年一季度鵬輝能源的業(yè)績尚未改善，依然虧損。這家樂于標榜技術導向的電池廠商，能否順利度過當下的生存考驗？
電芯逼近生產(chǎn)成本，資產(chǎn)減值與信用減值拖累業(yè)績
去年鵬輝能源的鋰電池貢獻了超過九成營收，毛利率較上年下降4.35個百分點，為11.40%。公司另有少量一次電池與鈉電池業(yè)務。
鵬輝能源去年的產(chǎn)能利用率為68.39%，較上年的61.54%有所提升，不過這一數(shù)據(jù)依然低于頭部電池廠商諸如寧德時代（2024年產(chǎn)能利用率76.33% ）、億緯鋰能（2024年產(chǎn)能利用率86.56%）等。
據(jù)毛利率計算，公司鋰電池板塊2024年的毛利為8.39億元，較上年的10.08億元下降了1.68億元。鵬輝能源在年報中稱，2024年電池產(chǎn)業(yè)競爭加劇，雖劣質(zhì)產(chǎn)能及低質(zhì)企業(yè)加速出清，但仍無法遏制價格內(nèi)卷狂潮，電芯價格已經(jīng)逼近甚至跌破企業(yè)生產(chǎn)成本。
第三方機構Infolink統(tǒng)計的儲能電芯價格顯示，2024年1月末與12月末的280Ah電芯均價分別為0.42元/Wh、0.30元/Wh，降幅29%。而根據(jù)Wind統(tǒng)計2024年初到年末，國產(chǎn)電池級碳酸鋰價格從9.69萬元/噸下降到7.50萬元/噸，降幅23%，電芯價格降幅大于碳酸鋰成本降幅。
平安證券在此前研報中就此解讀認為，電芯價格降幅較大一方面由于電池企業(yè)部分碳酸鋰原材料購買時間可能更早，成本更高，成本向價格的傳導存在一定時間差；另一方面反映出國內(nèi)儲能電池環(huán)節(jié)產(chǎn)能相對過剩、價格競爭較為激烈的情形。
根據(jù)鵬輝能源在此前業(yè)績預告中的表述，除了去年儲能鋰電產(chǎn)品單位售價降幅較大帶來的對收入和毛利的影響之外，業(yè)績轉(zhuǎn)虧的原因還包括產(chǎn)品降價導致期末計提了較大金額存貨跌價準備，以及因個別客戶信用問題計提了較大金額壞賬準備。在年報中上述損失規(guī)模被披露——公司資產(chǎn)減值4.12億元，信用減值1.01億元。
今年一季度，鵬輝能源還在持續(xù)虧損。營收同比微增的基礎上，歸母凈利潤為-4498萬元。資產(chǎn)減值與信用減值數(shù)額依然醒目，分別達到9289萬元、1399萬元。
流動比率首次破1，83億元擴產(chǎn)計劃考驗資金實力
貝殼財經(jīng)記者關注到，鵬輝能源2024年的流動比率為0.98，自2015年上市以來首次低于1。
部分電池企業(yè)近年流動比率，數(shù)據(jù)來源Wind。 制圖/貝殼財經(jīng)記者 朱玥怡
流動比率是反映公司的短期償債能力的一項指標，計算方法為流動資產(chǎn)/流動負債，流動比率低于1即意味著企業(yè)流動資產(chǎn)無法完全覆蓋短債，可能面臨一定的短期償債壓力。
鵬輝能源在去年下半年一度開啟激進擴產(chǎn)，擴產(chǎn)領域涉及儲能電芯與系統(tǒng)、半固態(tài)電池、鋰電池等項目，投資金額合計達到83億元，資金來源均為公司自有或自籌資金。
制圖/貝殼財經(jīng)記者 朱玥怡
其中2024年7月公告的年產(chǎn)1GWh半固態(tài)電池項目是鵬輝能源首次披露半固態(tài)電池量產(chǎn)時間表。這家向來標榜技術導向的企業(yè)曾表示不會錯過任何一個電池創(chuàng)新的關鍵節(jié)點。在對2025年經(jīng)營計劃的表述中，鵬輝能源提出將固態(tài)電池視為“一號工程”，建立中試線，持續(xù)提升突破。
除了擴產(chǎn)帶來的資金壓力，鵬輝能源去年的產(chǎn)品結構同樣對公司現(xiàn)金流產(chǎn)生影響。截至2024年末公司貨幣資金余額為16.46億元，比上年末減少26.55%；截至2024年末應收賬款余額為26.01億元，比上年末增加57.28%。公司表示主要原因均為2024年大儲項目增加，回款有所減慢。
此外鵬輝能源2024年的銷售、管理與財務三費支出均同比上升，其中管理費用同比增加近25%達到3.16億元，公司稱系新設公司投入增加。
年報披露顯示，鵬輝能源去年新設的、持股比例超過50%的企業(yè)達到39家，其中多數(shù)為注冊資本50萬元的公司，也不乏少數(shù)注冊資本較高的。其中2024年8月成立的全資子公司內(nèi)蒙古鵬輝能源科技有限公司注冊資本為1億元，鵬輝能源創(chuàng)始人夏信德?lián)畏ǘù砣恕?jù)烏蘭察布市察哈爾高新區(qū)官方的披露，該鵬輝內(nèi)蒙古公司即為前述鵬輝能源年產(chǎn)能10GWh儲能電芯及系統(tǒng)集成產(chǎn)業(yè)項目的建設主體。
新京報貝殼財經(jīng)記者 朱玥怡 編輯 陳莉 校對 穆祥桐
