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A股全天強(qiáng)勢(shì)反彈。
4月8日，上證指數(shù)漲超1%站穩(wěn)3100點(diǎn)，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別收漲0.64%、1.83%，全天市場(chǎng)成交額近1.7萬(wàn)億元。
連日來(lái)，“國(guó)家隊(duì)”發(fā)聲堅(jiān)定支持資本市場(chǎng)發(fā)展，中央?yún)R金、中國(guó)國(guó)新等“國(guó)家隊(duì)”資金通過(guò)大量增持ETF來(lái)穩(wěn)定市場(chǎng)，有效提升了投資者的信心。同時(shí)，險(xiǎn)資將權(quán)益比例上調(diào)5%，這可能為市場(chǎng)帶來(lái)數(shù)千億的中長(zhǎng)期資金，這些舉措有力地穩(wěn)住了市場(chǎng)。
“國(guó)家隊(duì)”進(jìn)場(chǎng)都買(mǎi)了哪些產(chǎn)品？還有多少長(zhǎng)期資金待入場(chǎng)？
“國(guó)家隊(duì)”大量增持ETF產(chǎn)品，6只寬基標(biāo)的成交超百億
4月7日，受全球貿(mào)易沖突升級(jí)影響，包括A股在內(nèi)的全球股市遭遇“黑色星期一”。
市場(chǎng)調(diào)整之下，官方釋放出積極信號(hào)。4月7日至8日，“國(guó)家隊(duì)”相繼出手，中央?yún)R金、中國(guó)誠(chéng)通、中國(guó)國(guó)新、中國(guó)電科等宣布增持A股，堅(jiān)決維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。
“國(guó)家隊(duì)”增持了哪些產(chǎn)品？中央?yún)R金在公告中表示，增持交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（ETF），中國(guó)誠(chéng)通則表示旗下誠(chéng)通金控和誠(chéng)旸投資增持ETF和中央企業(yè)股票，中國(guó)國(guó)新表示，其旗下國(guó)新投資有限公司增持的主要是中央企業(yè)股票、科技創(chuàng)新類(lèi)股票及ETF。
貝殼財(cái)經(jīng)記者注意到，4月7日尾盤(pán)滬深300ETF放量增長(zhǎng)，4月8日，多只熱門(mén)寬基標(biāo)的成交額持續(xù)大漲。Wind數(shù)據(jù)顯示，全天ETF成交額超過(guò)4115.9億元，其中，寬基ETF全天成交超1600億元，20只寬基ETF成交超10億元，6只超百億元。
其中，華泰柏瑞滬深300ETF以216.69億元的成交額位列第一。南方中證500ETF緊隨其后，全天成交160.18億元，易方達(dá)滬深300ETF、南方中證1000ETF、華夏滬深300ETF、嘉實(shí)滬深300ETF成交額均超百億。
值得注意的是，繼中央?yún)R金等“國(guó)家隊(duì)”出手之后，全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)、地方國(guó)資平臺(tái)等也表態(tài)維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。
4月8日，全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)發(fā)布公告稱，近日已主動(dòng)增持國(guó)內(nèi)股票，近期將繼續(xù)增持。在積極開(kāi)展股票投資的同時(shí)實(shí)現(xiàn)基金安全和保值增值。
當(dāng)日晚間，中國(guó)誠(chéng)通連發(fā)兩條公告維穩(wěn)資本市場(chǎng)，繼4月7日增持后，4月8日繼續(xù)大額增持交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（ETF）和中央企業(yè)上市公司股票；同時(shí)中國(guó)誠(chéng)通擬使用股票回購(gòu)增持再貸款資金1000億元，用于增持上市公司股票。
更多長(zhǎng)線資金或?qū)⑷雸?chǎng)，A股基本呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象
4月8日，談及參與維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定的資金來(lái)源時(shí)，中央?yún)R金公司有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，經(jīng)多年發(fā)展，中央?yún)R金公司已建立起覆蓋短中長(zhǎng)期限、成熟穩(wěn)定的市場(chǎng)融資渠道，還可獲得人民銀行流動(dòng)性支持。中央?yún)R金公司將繼續(xù)發(fā)揮好資本市場(chǎng)“穩(wěn)定器”作用，有效平抑市場(chǎng)異常波動(dòng)，該出手時(shí)將果斷出手。下一步，中央?yún)R金公司將堅(jiān)定增持各類(lèi)市場(chǎng)風(fēng)格的ETF，加大增持力度，均衡增持結(jié)構(gòu)。
4月8日，央行就支持中央?yún)R金公司穩(wěn)定資本市場(chǎng)答記者問(wèn)指出，堅(jiān)定支持中央?yún)R金公司加大力度增持股票市場(chǎng)指數(shù)基金，并在必要時(shí)向中央?yún)R金公司提供充足的再貸款支持，堅(jiān)決維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。
中泰證券首席策略分析師徐馳接受貝殼財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，4月8日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布通知，明確上調(diào)保險(xiǎn)資金權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)投資比例上限，并優(yōu)化相關(guān)監(jiān)管政策。這一舉措被視為中國(guó)資本市場(chǎng)深化改革的又一重要步伐。一方面，該舉措能為市場(chǎng)帶來(lái)較為可觀的增量資金。直接為市場(chǎng)注入長(zhǎng)期資金，遏制市場(chǎng)下跌，增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性和穩(wěn)定性。另一方面，長(zhǎng)線資金入市將極大改善市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)，降低市場(chǎng)波動(dòng)，穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)值中樞，助力市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行與高質(zhì)量發(fā)展。
同時(shí)，長(zhǎng)線資金入市降低市場(chǎng)波動(dòng)率又將提升市場(chǎng)吸引力，增加投資者入市意愿。這將形成：長(zhǎng)線資本入市→市場(chǎng)波動(dòng)率下降，風(fēng)險(xiǎn)降低→市場(chǎng)夏普比率提高，投資者回報(bào)更加穩(wěn)健→長(zhǎng)線資本入市比例進(jìn)一步提高的正向循環(huán)，助力市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。隨著中長(zhǎng)期資金持續(xù)入市，未來(lái)我國(guó)資本市場(chǎng)運(yùn)行或更加平穩(wěn)。
根據(jù)國(guó)家金融監(jiān)督管理總局公布的2024年四季度保險(xiǎn)業(yè)資金運(yùn)用數(shù)據(jù)，截至2024年底，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額超過(guò)33萬(wàn)億元，若按最高新增5%權(quán)益配置估算，潛在增量資金規(guī)模在1.5萬(wàn)億元以上。
瑞銀證券中國(guó)股票策略分析師孟磊表示，市場(chǎng)的穩(wěn)定需要大規(guī)模資金凈流入的支持。從2025年全年的角度來(lái)看，除了中央?yún)R金等機(jī)構(gòu)，其他長(zhǎng)線資金將在監(jiān)管部門(mén)的引導(dǎo)下持續(xù)穩(wěn)定地進(jìn)入A股市場(chǎng)。
“2024年至今，監(jiān)管部門(mén)持續(xù)推動(dòng)長(zhǎng)線資金進(jìn)入A股市場(chǎng)?！蛾P(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》于2025年1月發(fā)布。我們估算，保險(xiǎn)公司、公募基金與社?；鹪?025年有望分別為中國(guó)股票市場(chǎng)帶來(lái)1萬(wàn)億元、5900億元與1200億元的凈流入。”孟磊表示，長(zhǎng)線資金作為市場(chǎng)的壓艙石，其管理風(fēng)格穩(wěn)健，投資期限長(zhǎng)的特點(diǎn)能在一定程度上平抑股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。在極端的市場(chǎng)情況下，中央?yún)R金等機(jī)構(gòu)持股規(guī)模依然有進(jìn)一步提升的能力以穩(wěn)定市場(chǎng)。
孟磊表示，短期內(nèi)，市場(chǎng)情緒受制于美國(guó)宣布加征所謂“對(duì)等關(guān)稅”與全球股市波動(dòng)，大盤(pán)股可能在短期內(nèi)因其相對(duì)較高的防御性而跑贏市場(chǎng)。
中金公司研究部國(guó)內(nèi)策略首席分析師李求索認(rèn)為，結(jié)合歷史經(jīng)驗(yàn)，中央?yún)R金增持ETF并結(jié)合一系列后續(xù)資本市場(chǎng)相關(guān)的維穩(wěn)舉措推出，雖然在超短期內(nèi)（1-3個(gè)交易日）不排除市場(chǎng)可能仍有一定波動(dòng)，但是隨后指數(shù)基本呈現(xiàn)逐步企穩(wěn)跡象，并且中期來(lái)看往往是市場(chǎng)的偏底部區(qū)域。
李求索認(rèn)為，市場(chǎng)或已處于偏底部區(qū)域，“市場(chǎng)進(jìn)一步下行風(fēng)險(xiǎn)可能非常有限，宏觀政策的積極應(yīng)對(duì)至關(guān)重要，同時(shí)需要關(guān)注外圍市場(chǎng)是否有進(jìn)一步波動(dòng)，以及A股自身流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的釋放。若國(guó)內(nèi)政策應(yīng)對(duì)得當(dāng)，外資回流中國(guó)市場(chǎng)的潛力將逐步顯現(xiàn)，中期市場(chǎng)表現(xiàn)有望繼續(xù)向好?！?/p>
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 胡萌 編輯 王進(jìn)雨 校對(duì) 穆祥桐
